Стратегия председателя MicroStrategy Inc. Майкла Сэйлора по покупке биткоина может оказаться под вопросом, поскольку по
Сэйлор превратил некогда испытывавшую трудности компанию-разработчика программного обеспечения в биткойн-прокси для инвесторов в акционерный капитал, накопив с середины 2020 года более 5,5 миллиардов долларов криптовалюты. За это время акции MicroStrategy выросли более чем втрое, поскольку стоимость биткойна резко возросла. Базовый индекс Standard & Poor’s 500 вырос примерно на 40% за тот же период.
Теперь, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США, похоже, одобрит ETF, инвестирующие непосредственно в Биткоин, после ключевого судебного проигрыша в начале этого года, инвесторы и аналитики начинают обсуждать, будут ли акции MicroStrategy по-прежнему получать премию. Даже MicroStrategy, которая публикует квартальные результаты позже в среду, подняла этот вопрос в недавней заявке.
“В той мере, в какой наши обыкновенные акции класса А рассматриваются как альтернатива биткойн-инвестиционному инструменту и торгуются с премией к стоимости наших биткойн-холдингов, эта премия также может быть устранена, что приведет к снижению цены наших обыкновенных акций класса А”, – написала компания Tysons Corner, базирующаяся в Вирджинии, в заявлении от 1 августа.
Сэйлор начал покупать биткойн в 2020 году, сославшись на необходимость сократить запасы наличных денег компании из-за предполагаемой угрозы инфляции. Сдвиг произошел из-за стагнации доходов от бизнеса программного обеспечения. Сэйлор отказался от должности главного исполнительного директора в прошлом году, заявив, что сосредоточится на биткойн-аспекте двойной стратегии компании.
Аналитик TD Cowen Лэнс Витанза оценивает, что акции MicroStrategy получают премию примерно в 30% по сравнению с корпоративной стоимостью компании из-за ее орды в 158 245 биткоинов по состоянию на сентябрь. Премия может сократиться до 15-25%, если SEC одобрит ETF в ближайшие месяцы, сказал он.
“Она снизится, но не упадет до нуля”, – сказал Витанза, у которого рейтинг MicroStrategy ”превосходящий”.
Vitanza утешается в уверенности, что одобрение ETF положит начало росту цены биткойна, а это, в свою очередь, компенсирует снижение премии за счет повышения цены акций. MicroStrategy останется привлекательной из-за базового программного бизнеса, а также его способности занимать под свои активы, чтобы купить больше биткойнов, сказал он.
“Создание спотового ETF приведет к инвестированию нескольких десятков миллиардов долларов в биткоин”, – сказал Витанза. “Мы думаем, что да, премия, вложенная в акции MicroStrategy, снизится, но это будет более чем компенсировано ростом цены биткоина”.
Ожидается, что MicroStrategy сообщит о выручке в третьем квартале в размере $ 125,8 млн и прибыли до вычета таких сборов, как налоги, в размере $ 25,3 млн, согласно аналитикам, опрошенным агентством Bloomberg. Это примерно такой же объем выручки, как и за аналогичный период прошлого года. Показатель Ebidta составил 8,2 миллиона долларов.
