Команда, управляющая многоуправляемой стратегией прямых инвестиций UBS Group AG, имеет наличные деньги и утверждает, что возможности открываются после того, как в последние 18 месяцев стало сложнее привлекать средства, а процентные ставки достигли 20-летних максимумов.
Группа, возглавляемая Маркусом Бенцлером, управляет инвестициями на сумму более 40 млрд. долл. в такие сферы, как технологии, венчурный капитал, частная инфраструктура, недвижимость и частные долговые обязательства, и считает, что значительное падение оценок позволило заключить сделки, которые ранее были переоценены.
Бенцлер, базирующийся в Швейцарии, сказал в интервью в Сан-Паулу во время поездки для сбора средств: “Возможностей “довольно много”. “Оценки снизились, рынки и цены привлекательны”.
Поскольку некоторые стартапы, связанные с технологиями и криптовалютами, вышли из моды, наибольшее внимание привлекает искусственный интеллект, но в поле зрения UBS попали и другие области, включая науку о жизни, зеленую энергетику, продукты питания, образование, платежи и страховые стартапы, сказал Бенцлер в интервью вместе с Николой Голл, которая руководит многоуправляемой группой PE в Северной и Южной Америке.
“Мы видим больше возможностей для соинвестирования”, – сказал Голл. “Генеральные партнеры, которые не испытывали проблем с немедленным или очень-очень быстрым привлечением средств, теперь стали более осторожными, и мы получаем привлекательные условия, как правило, без комиссии и без кэрри для потока сделок, возникающего из существующего портфеля, для очень привлекательных сделок”.
UBS предлагает эти продукты институциональным инвесторам, таким как семейные офисы и пенсионные фонды, через индивидуально управляемые счета, а также неликвидные и полуликвидные стратегии прямых инвестиций, которые инвестируют по всему миру.
По словам Бенцлера, эти стратегии могут превзойти ожидания на 100-600 базисных пунктов, особенно в более сложные времена. Группа проявляла осторожность во время резкого роста расходов на венчурный капитал в последние несколько лет, что, по его словам, сейчас приносит свои плоды: Группа не имела убытков по венчурным инвестициям.
По словам Бенцлера, венчурный капитал занимает около 20% от общего объема прямых инвестиций и подвергся наиболее резким “преувеличениям”, однако остальные отрасли – от частной недвижимости до инфраструктуры и кредитования – пострадали меньше, несмотря на сокращение капитальной базы.
Бенцлер и Голл отказались комментировать конкретные данные о фондах, которыми они управляют, сказав лишь, что они были удивлены тем, как быстро им удалось привлечь “приличный объем” капитала в этом году. В поездке также принимала участие Мэрилин Фоглиа, руководитель отдела управления активами в Латинской Америке.
Искусственный интеллект
Что касается искусственного интеллекта, то, по словам Голл, “все” пытаются разобраться в нем. В качестве других привлекательных областей она назвала миграцию в облака, инфраструктуру данных и безопасность.
Группа, как правило, инвестирует в посевные раунды и раунды серии А, избегая финансирования до выхода на IPO. По ее словам, основное внимание уделяется “бутстрапным” компаниям, которые могут быстро выйти на безубыточность и при этом демонстрировать высокие темпы роста при сокращении масштабов.
“Мы с нетерпением ждем этого года и последующих лет”, – сказала Голл. “2021 год был ударным с точки зрения развертывания инвестиций, и, откровенно говоря, он был непропорциональным: фонды инвестировали полный цикл в течение года, что не является здоровым”.
